占芳芳等委员：

你们好！各位委员提出的关于“培育壮大‘耐心资本’，服务南京科技创新发展”的提案收悉。相关建议具有较强的专业性、指导性，为我们进一步培育壮大耐心资本，加强金融对科技创新的支持提供了非常有益的建议。市委金融办经认真研究，并与协办单位共同会商，现答复如下：

一、全市股权投资发展情况

截至2025年5月末，南京市已登记私募股权类管理人258家，管理备案私募股权类基金1093只，基金规模总资产合计为3621.63亿元。注册地在南京的私募股权和创业投资基金972只，基金实缴规模3072.79亿元，以上数据均居全省第二位。

全市私募股权投资基金发展呈现以下特点：

一是创业投资活动保持较高活跃度。近五年（2020-2024），南京市总投资案例数较2015-2019年增长了77.2%。具体而言，2015年南京市创业投资市场投资案例数突破百起；2021年投资案例数近400起；2022年404起，创历史新高；2023年起，受整体环境影响，南京市创业投资市场同步趋缓。2024年，南京市创业投资市场共发生投资案例数295起，排名全国城市第7位、江苏省第2位；披露投资金额98.93亿元人民币，排名全国城市第12位、江苏省第3位。

二是投早投小投硬科技成效初显。从投资轮次来看，2015-2024年南京市创投市场持续以A轮及以前轮次为主导。2024年，A轮投资案例数104起，占全部投资案例的35.3%；A轮投资金额28.17亿元人民币，占比28.5%。Pre-A及以前轮次的案例数量占比达到32.5%，投资金额占比达20.8%，案例数及金额占比均高于杭州（31.7%、16.4%）、广州（30.2%、6.6%）、上海（28.7%、5.5%）等地。从投资领域来看，投资案例数排名前五的行业依次为半导体及电子设备（75起）、生物技术/医疗健康（62起）、IT（56起）、机械制造（30起）、化工原料及加工（16起），占全部投资案例数的81%。

三是IPO收紧对创投活动制约明显。2023年起，受整体环境影响，南京市创业投资市场同步趋缓。2015-2023年，南京市创投市场主要以被投企业IPO为主要退出方式，合计发生退出事件648笔，其中308笔为被投企业IPO，占比47.5%；42笔以并购或借壳方式退出，占比6.5%；回购、股权转让等其他方式退出298笔，占比46.0%。2024年，受A股阶段性收紧影响，我市创投市场被投企业IPO案例数明显减少，与全国趋势一致。全年共发生99笔退出案例，排名全国城市第8位、全省第2。其中，被投企业IPO案例仅9笔，占比9.1%。

二、相关工作开展情况和下一步工作计划

一是关于资本长期投资意愿不足问题。2024年8月，我市印发《市政府关于打造南京市“4+N”产业基金集群聚力推动产业强市发展的实施意见》（以下简称“实施意见”），明确了科创人才类基金聚焦投早、投小、投长期、投硬科技，重点开展面向种子期、初创期等A轮融资及以前的初始投资，鼓励开展多轮投资，实现长周期陪伴和培育，包括南京未来产业天使基金、紫金山未来产业天使基金、南京高校科技成果转化天使基金等早期投资基金，目前已累计完成出资项目26个，出资金额19.41亿元，撬动其他主体出资22.8亿元，推动26个项目落地。

二是关于退出渠道不通畅问题。近年来，我国私募股权投资退出的主要方式就是IPO退出，但受去年以来IPO预期降低影响，大量私募股权基金退出通道收缩，一定程度上造成了“募投管退”环节卡阻问题。一方面，市委金融办继续加大力度推动企业上市挂牌。深入实施企业上市三年行动计划、企业上市服务专员制度，市、区两级专员联合交易所、金融机构和专业团队常态化开展拟上市企业走访服务，2024年累计走访服务企业260余家次。市政府分管领导带队赴上交所、深交所，办领导带队赴中国证监会、沪深北港证券交易所，积极推动企业上市工作。另一方面，我们也积极探索推动通过私募股权份额转让、S基金、并购重组等方式退出。份额转让方面，依托江苏股交中心区域性股权市场制度和业务创新试点，打造私募股权和创业投资份额转让平台，通过基金份额登记、质押和转让等方式，提升私募股权资金流动性。目前，由南创投参与转让的全市首笔私募股权基金份额转让项目将于7月中旬正式完成交割。并购重组方面，2025年3月，市政府办公厅印发《南京市关于支持企业并购重组高质量发展的若干措施》，提出九条具体支持举措，鼓励符合条件的企业积极参与并购重组，壮大并购重组基金。此外，为了进一步拓宽基金退出渠道、捕捉存量优质基金份额交易机会，先后落地了紫金建邺S基金、扬子江份额接续投资基金等，进一步健全股权投资市场生态。

三是关于尽职免责机制不健全问题。《实施意见》明确建立容错免责机制，对积极贯彻落实市委、市政府决策部署、遵守相关管理法规、依规履行投资决策流程、勤勉尽责且未谋取私利的，在基金运作或项目投资未达预期或产生亏损时，依法依规免除相关责任。同时明确建立差异化分类绩效考核机制，结合基金类型、功能定位、投资阶段等实际情况，对功能母基金开展整体绩效评价，重点评价政策效果、经济效益、产业投资带动情况等内容。为落实《实施意见》相关要求，市国资委、市财政局正在牵头“4+N”产业基金考核评价组成员单位，研究制订《“4+N”产业基金绩效评价考核办法》和年度考核方案，进一步细化分解考核指标，制定差异化的指标体系。目前，已初步形成“4+N”产业基金绩效评价办法、2025年度绩效评价实施方案和评价指标体系。

三、下一步工作计划

一是着力提升耐心资本投资回报和积极性。产业基金集群将发挥国有资本投早、投小、投长期的带动作用，为周期较长的科技创新项目、科技成果转化项目培育注入“耐心资本”和“战略资本”。同时，为了吸引带动社会资本投早投小投长期，市委金融办正会同市财政局研究修订我市促进创业投资股权投资行业发展的实施细则，引导社会资本积极充当耐心资本，加大对种子期、初创期科技型企业的支持力度。

二是优化长期资本的退出机制。随着资本市场IPO逐渐回暖，市委金融办将持续推动企业上市挂牌，做好企业上市服务。同时，探索成立并购基金联盟，推动并购重组、份额转让等市场活跃发展，对积极参与份额转让、并购重组等退出方式的市场化资金给予财政激励，引导私募股权基金丰富退出途径，畅通“募投管退”全流程。

三是完善国有资本评估体系和容错机制。市国资委等相关部门将指导创投集团强化市级产业基金投资主要平台功能，完善基金管理、考核、退出、免责相关政策措施。同时，聚焦重点领域、关键环节，研究制定《南京市属企业容错免责减责事项清单（2025年版）》，明确容错免责判定标准和事项清单，充分激发企业活力动力，推动国有资本成为更有担当的长期资本、耐心资本，积极服务南京科技创新发展。

中共南京市委金融委员会办公室

                             2025年7月21日